（原标题：华南城落空）

不雅点网 花旗掀桌的那刻，能够早已注定了华南城走向落空的结局。

8月11日上昼10:55分，华南城暂停交游。至于停牌原因，成本市集音书指出，由于其重组决策仍未能取得债权东谈主饱和援手，香港高档法院已快乐由花旗银行提议的停业清盘央求，并迫令华南城立即清盘。

晚上11点20分，华南城发布公告证实了上述信息。“公司被高档法院下令清盘。富事高琢磨有限公司的周伟成先生及潘路洋先生于2025年8月11日获高档法院委任为本公司的共同及互异清盘东谈主。”

跟着清盘令的下达，华南城仍是富贵的买卖幅员，终究洒落一地。

华南城创立于2002年，定位为“中国空洞商贸物流企业”，2009年到手赴港上市后，便借助成本力量世界飞速推广，在深圳、南宁、南昌、西安等八个城市建立了大型商贸物流空洞体模式，成为其时以“十年八城”的速率推广的产业地产商典范。

但业内更倾向于将其界说为“非典型房企”。华南城的开采模式，简便来说即是用较低的价钱取得工业仓储用地，在此基础上建造买卖性质的商铺和配套的住宅，然后通过销售赚钱。

第一任践诺董事兼总裁梁满林曾示意：“平均的楼面地价是几千元每平米，而咱们的楼面地价只消100多元一平米。”这种高额的利润差，让华南城在前期赚得盆满钵满。

然而，期间既能树立华南城，也能在其转型磨蹭中将其推向落空。

坠入债河

事实上，华南城并非毫无市集感觉。

早在2012年电商兴起时，华南城便嗅到了机遇，开动打造电商产业园，并推出B2B电商平台。同期在2014年引入腾讯看成鞭策，祈望通过“实体+集聚+物流”的模式，建立起空洞商贸生态系统。

不外，华南城显豁低估了电商竞争的强烈进度。随后流量红利消退后，电商卖家转型夺供应链，不再依赖批发市集，导致以批发、零卖为主的华南城商户大齐流失，2021 年亚马逊 “封店潮” 更重创其电商生态。

由此，华南城的客流量逐步减少，商家收益着落，店铺空置率攀升。

在这种布景下，华南城只可加地面产住宅开采和销售的力度。然而，此时房地产市集已开动减弱，再加上华南城此前永恒依赖三四线城市的物流园见解拿地，去化压力加重。

为了处置流动性问题，华南城自2016年起屡次刊行优先单子，且票面年利率合手续攀升，2018年起所刊行的悉数优先单子利率均已超10%。

在利息成本高企、销售回款贫寒的双重挤压下，2022年，华南城爆发债务危险。

2022年1月，华南城发布公告称，正在寻求两笔好意思债债务单子合手票东谈主的快乐延期，拟将11.50%单子的到期日由2022年2月12日蔓延半年至8月12日；将10.875%单子的到期日从2022年6月26日蔓延4个月至10月26日。

于2021年底，华南城找来了由深圳国资全资合手股的深圳特区建发看成大靠山，债券得以到手延期，为其争取到了喘气空间。

2022年5月，特区建发以19.1亿港元的金额认购了华南城29.28%股份，成为其最大鞭策。至此，特区建发便开动积极履行我方看成大鞭策的责任。

2022年7月，特区建发与单子受托东谈主花旗海外坚硬“维好契约”，匡助华南城争取到多数投资东谈主的快乐，通过了五笔好意思元债延期的决策。

2023年3月，特区建发为华南城与11家银行搭桥牵线，坚硬了约60亿元流动资金贷款合同，用于偿还华南城过往贷款，这亦然华南城创立以来取得的最大笔融资。

此外，特区建发回真金白银地掏出约12.57亿元收购华南城旗劣等一亚太物业50%股权，以及斥资50亿元认购西安华南城约69.35%股权，溢价高达27.37亿元。

然而，这些举措未能从根柢上扭转华南城的窘境。市集精深觉得，特区建发的入局仅是暂缓了华南城走向“清盘”的圭表，甚而可能还会让我方堕入风险。

大鞭策千里默

若本人的造血功能损坏，输血也仅是“缓兵之计”。

好意思元债脱期的两年后，华南城再次站在了背信线上。2024年2月，华南城公告称，因流动资金日趋病笃，展望不会支付2024年2月9日到期的一笔强制赎回款，以及2月12日到期的一笔利息，将导致两笔好意思元债券发生背信事件。

2月19日，大鞭策特区建发说明了华南城认真背信。

确实让华南城开动领悟的是一笔3.06亿好意思元的债务背信。2024年4月，华南城未能偿付花旗海外看成信赖东谈主的好意思元优先单子，2025年1月花旗海外向香港高档法院提议对华南城的清盘呈请。

尽管在聆讯日历从原定的4月2日脱期三次至8月11日，但现款流早已缺少的华南城，又怎么能给出让债权东谈主欢然的债务重组决策。

末端2024年底，华南城的计息债务为302.2亿港元，其中即期部分为182.4亿港元，流动欠债逾越流动钞票28.48亿港元。可华南城口袋里也仅剩余7.2亿港元现款,其中6.8亿港元为受限现款。

而此时被债权东谈主委托厚望的大鞭策也“千里默”了，一方面华南城本人穴洞大，另一方面特区建发本人亦然重钞票运营企业，可用资金畛域相对有限，且近几年其本人也压力宏大。

2023 年，特区建发对华南城股权投资说明10.92亿元损失，计提37.80亿元减值准备，该股权投资账面价值降至48.92亿元，导致其年末钞票和职权畛域着落，畴昔净利润为负43.67亿元。

据2025年第三期中期单子召募阐扬书，特区建发归母净利润已连合失掉，2023年度失掉44.4亿元，2024年度失掉28.05亿元，2025年1-3月失掉3.10亿元。

不仅利润失掉，特区建发也正濒临多告状讼纠纷。

2025年6月18日，特区建发发布公告称，公司因与深基华智等公司合同纠纷案，被诉请支付共计21.317亿元，并于2025年5月26日遭广州市中级法院冻结银行账户。

与此同期，早在2024年6月3日，花旗海外就维好契约关系事宜向香港高档法院告状深圳市特区建造发展有限公司。

告状事理是特区建发看成大鞭策，在华南城好意思元债延期时与投资东谈主坚硬了维好契约，但华南城出现债务背信后，特区建发未能履行维好契约项下的义务，因此花旗海外申索不少于14.07亿好意思元的补偿。

一位接近香港成本市集东谈主士向不雅点新媒体示意：“市集展望告状维好决策件最早或将于年内开庭。”

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